文承凯:黄金宽幅震荡未改短线反弹动能显现

4月22日，周三，亚市早盘，现货黄金震荡上涨，目前交投于4750美元附近。周二，黄金从高位4833美元开始下跌，最低跌到4668美元，日内跌幅超过2%，黄金的这次急跌，并非因为风险消失了，恰恰相反，是因为驱动金价的几股核心力量。美元、美债收益率、地缘政治预期以及美联储的未来路径，在同一个交易日里发生了剧烈的碰撞与重置。

　　事件层面，中东局势依旧复杂多变。美国表态将延长对伊朗停火安排，为后续谈判争取时间，但政策信号前后摇摆，强硬表态与缓和预期交替出现，市场对局势走向难以形成清晰判断。这种不确定性本应继续利好黄金避险属性，实际走势却被宏观因素全面压制。

　　更核心的驱动来自能源与通胀链条：霍尔木兹海峡运输风险持续升温，原油供应中断担忧推高油价，能源成本上行正不断强化通胀预期。这对黄金形成典型双向冲击：

　　一方面：通胀走高理论上利好抗通胀属性的黄金；另一方面：通胀粘性加剧，会迫使央行维持高利率，直接削弱无息黄金的配置吸引力。

　　宏观数据端，美国经济强劲表现进一步夯实了“高利率更久”预期。美国3月零售销售环比大增1.7%，显著高于预期1.4%及修正后前值0.7%，同比增长4.0%，消费端韧性十足。数据直接提振美元走强，对以美元计价的黄金形成明显压制——美元走高抬升非美货币购金成本，进一步施压金价。

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　　市场情绪层面，多空博弈愈发清晰：一边是中东不确定性构成金价底部支撑；另一边是强劲数据+通胀抬升，持续打压降息预期，压制黄金上行空间。

　　当前黄金已走到关键转折阶段：地缘风险提供下方支撑，但通胀回升+经济强势持续强化高利率预期，形成持续上行压制。短期金价大概率延续区间震荡格局，重点紧盯美元走势与利率预期变化；中长期来看，若通胀持续走高、政策调整空间受限，黄金仍具备重新走强的基础，但整体上行路径将更为曲折。

　　黄金走势分析：

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　　从日线上来看：黄金此前维持在上升趋势中，但近期在4850美元附近遇阻回落，形成阶段性顶部压力。当前价格最低回落至布林带中轨4660美元区域后开始法纳通，接近短期支撑带，布林带中轨4660美元关口成为关键防守位，一旦失守，可能打开进一步下行空间至4450美元附近（该位置是前期的回调的低点也是布林带下轨共振位置）。上方阻力则集中在4800美元附近。

　　从4小时上来看，短期黄金震荡幅度偏大，但始终未脱离4650—4850美元宽幅震荡区间，正如上周所判断，短期内难现单边行情。技术指标释放积极信号：KDJ已从超卖区域反弹至中性区间，反映市场逢低买盘逐步增加；MACD虽有死叉迹象，但能量柱持续缩量，暗示空头动能衰减、短线反弹概率上升。若今日能在4700美元上方稳稳站住，有望进一步吸引买盘进场，推动价格测试4800美元上方区域。

　　操作思路：今日黄金上方关注4800-4850阻力，下方关注4700-4660支撑；操作思路上文承凯还是维持高空低多的思路不变，还是以震荡为主；重点在4660美元关键支撑，跌破则调整思路；反弹未破4850前，切勿盲目看涨。日内建议在4700上看涨，

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