证券公司配资推荐星宇股份“劝退应届生”背后：价格战挤压汽车供应链利润空间合规成为出海必答题

（来源：吴灿汽车营造社）

作者丨吴灿

中国汽车价格战的压力，正在从整车厂一路传导到供应链深处。与此同时，海外合规的严格要求也正成为汽车供应链出海面临的考题。

车灯龙头星宇股份大概不会想到，一场以“经营困难”为由辞退应届生带来的风波，最终会以多米诺骨牌的方式牵扯出更多连锁事件，最终被推向舆论漩涡的中心。

8月27日，星宇股份就辞退107名应届生一事发布致歉信。就在前一天，公司还披露了2026年半年报：上半年营收68.84亿元，同比增长1.87%，归母净利润6.69亿元，同比下降5.26%，综合毛利率也从19.27%降至18.76%。受成本上升和国内需求疲软的影响，国内经营整体增收不增利。与此同时，海外业务营收仅3.32亿元，且毛利率维持在约5.86％的低位。

舆论之下，国内收通报，海外面临合规审查，在港股IPO冲刺的关键节点，星宇股份似乎每个环节都出了问题。

8月以来，星宇股份股价持续走弱，并在裁员风波发酵后进一步承压。但值得注意的是，在裁员风波之前，星宇已经面临经营压力，而汽车行业持续加剧的价格战，正是其中无法回避的背景。

常州星宇股份有限公司８月股价走势

这场风波背后，展现出的是一种趋势，更是一个重要警醒。

配资介绍

作为典型的整车厂配套型零部件企业，星宇股份既要承受国内市场承压带来的利润压力，又要继续投入研发、扩产和出海。但是，海外业务短期仍难成为新的利润支柱，基本盘仍在国内。星宇股份是汽车零部件企业在价格战与全球化扩张之间寻找平衡的一个缩影。

这场风波的影响并未局限于国内市场。随着星宇股份深度嵌入全球汽车产业链，其内部问题还会被直接置于海外的法规框架下考量。由此，合规治理也成为了一道不容回避的必答题。

星宇股份舆论风波复盘

8月8日，星宇股份应届校招员工曝出公司集体约谈440名2026届校招生，并逼迫应届生“主动自愿离职，或强制从技术岗调至一线流水线”的事件。这家国内车灯龙头将刚刚踏入职场的年轻人推向了进退维谷的境地。

随着舆论发酵与监管接入，8月25日，常州市人社局对星宇股份进行通报；8月27日，星宇发布致歉信并提出解决方案。

但是，这场风波并未止步于国内劳动争议层面。部分被解约员工进一步将相关情况反馈至海外客户及供应链合规渠道。据公开信息，奔驰、大众等星宇重要客户已启动内部核查。并且，该事件也直接成为港交所对星宇股份上市审核的重点问询事项，这让正处于二次冲刺港股上市关键窗口期的星宇，迎来了上市聆讯节奏被迫延后的局面。一场原本发生在企业内部的人事管理事件，开始沿着全球汽车供应链体系迅速传导至资本市场与海外市场。

舆论场的外溢效应随即全面扩散。一方面，星宇股份前员工林喆爆料称，星宇塞尔维亚海外工厂存在中外员工待遇差异——当地员工实行朝九晚五，而部分外派员工日均工作时间超过十小时；另一方面，下游车企也无端受波及。蔚来汽车董事长李斌曾与星宇股份董事长周晓萍进行过公开对话，各大平台相关视频的评论区已迅速沦陷，充斥着“抵制星宇”、“谁用星宇的灯就不买谁的车”等声音。

此外，暴力解约的操作，也与星宇此前的公开形象形成了极具讽刺意味的反差。

星宇股份董事长周晓萍曾提到，星宇的文化是“家文化，爱、感恩、责任”，最核心的是有一群三观一致的星宇人。就在2026年1月，星宇股份还刚刚荣获“2025年度常州最佳雇主10强”。这场突如其来的辞退风波，直接击碎了这些宏大的文化叙事，也让外界对星宇的信任感瞬间崩塌。

层出不穷的舆论事件将星宇推上了风口浪尖，而表象之下的深层逻辑，远比一场人事风波更值得深究。

价格战倒逼下的企业焦虑

将这场暴力解约风波置于财报显微镜下，星宇股份所谓“经营困难”的说辞不攻自破。

2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入68.84亿元，同比增长1.87%；归母净利润6.69亿元，同比下滑5.26%；综合毛利率由去年同期的19.27%降至18.76%。“增收不增利”的放缓态势固然客观存在，但其资产负债表却极为丰厚：截至6月末，公司货币资金（27.38亿元）与交易性金融资产（9.09亿元）合计高达36.47亿元，且现金流稳健并照常推进中期分红。

这种充沛的账面资金与放缓的盈利曲线交织在一起，深层的企业焦虑跃然纸上，而其根源则藏在行业价格战引致的结构调整之中。

星宇股份在半年报中指出：“2026 年上半年，中国汽车行业内需承压明显、出口显著增长、乘用车市场表现欠佳；新旧动能持续转换，新能源汽车稳定增长”。在终端价格战的强力传导下，不同车型、不同车企、不同价格带之间的订单正在发生剧烈的重新分配。

从国内外两个市场来看，星宇股份的业绩基本盘与主要盈利来源始终在国内，公司对海外业务“短期内难以扛起大梁”也有着清晰认知。财报数据显示，2026年上半年星宇股份海外业务营收仅为3.32亿元，毛利率低至5.86%（仅1945万元）。虽然海外业务目前规模尚小且盈利能力远低于国内，但为了绑定奔驰、宝马等国际头部车企并锁定全球配套资格，海外布局又是不得不推进的战略选择。这意味着星宇股份的海外业务在短期内非但无法反哺国内盈利，反而需要持续投入资金与资源。

即便国内主业盈利受阻、海外业务回报偏低，星宇却无法按下产能与技术扩张的暂停键。上半年，公司不仅追加投资重庆基地试产，总投资50亿元的常州奔牛智能项目投入超6000万元，塞尔维亚工厂二期也在5月签约并持续投入建设。

一边是国内基本盘遭遇价格战洗牌与毛利挤压，另一边是海外短期难以贡献高利润却仍需重资产投入。这种主业失血、扩产停不下来的剧烈拉扯，让星宇陷入经营焦虑，也为其在管理与成本控制上的动作走形埋下了伏笔。

值得注意的是，价格战带来的压力并非星宇一家独有。对于中国汽车零部件企业而言，国内市场竞争加剧、利润空间收窄的同时，海外市场正在成为新的增量来源。只是，当企业深入海外市场时，竞争的维度也正在随之发生变化。

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供应链出海：合规治理成为必答题

跳出企业内部的经营焦虑来看，中国汽车供应链在迈向全球市场时，还面临着一道更为严苛的合规门槛。

在星宇股份的解约风波中，被解约员工将材料直接递交给到了港交所和奔驰、大众等海外车企。让人意外的是，这些海外巨头并未置之不理，而是迅速给予了实质性响应：

8月31日，梅赛德斯-奔驰企业和人员保护办公室（BPO）回复举报人，明确表示相关行为与奔驰的企业原则不符，报告已交由专业团队审查；9月1日，大众中国亦确认针对星宇股份的相关投诉已“第一时间启动专项调查”，并强调尊重劳动者权益的原则贯穿其整个供应链管理体系。

在许多国内制造企业的惯性认知里，劳资纠纷通常被视为内部管理事务，只要按法规进行经济补偿（如N+1）即可划上句号。然而，这次员工越过企业管理层直接向海外主机厂投诉，不仅没被视作“无效举报”，反而迅速触发了调查程序。

这让人不禁思考，为什么发生在中国本土供应商内部的劳工争议事件，能够惊动海外车企巨头表态并采取行动？汽车供应链出海在市场中究竟面临着怎样的合规要求？

首先，星宇股份早已不仅是一家国内的零部件厂商，而是深度嵌入全球汽车产业链的核心一级供应商（Tier 1），其公开客户涵盖大众、奔驰、宝马、通用、丰田等海外头部车企，欧洲更是其海外布局的主阵地。对这些国际巨头而言，供应商评价不只是单纯的产品质量与交付能力，企业治理和劳工合规也是硬性指标。

其次，供应链风险管理在欧洲已经越来越制度化，形成了严格的约束机制：

一方面，ESG（环境、社会与公司治理）从“公关软指标”转化为“合同硬约束”。在当前的国际采购体系中，ESG已不再是用来美化报告的宣传文字，而是直接写入采购合同的准入门槛。比如，奔驰明确将供应商标准定位为“商业关系的合同性基础”；大众则直接将供应链劳动者权益与罚款、赔偿、市场准入以及声誉损失等财务风险紧密挂钩。对于车企而言，核心供应商如果存在系统性用工瑕疵，将直接威胁主机厂自身的品牌声誉与商业合法性。

另一方面，法律规定带来了穿透式的追责压力。欧洲近年来的立法正式打破了“企业的责任仅止于自家工厂”的传统边界，迫使车企必须对全供应链履行法定审查责任。

这种机制或将直接击碎企业“国内管理瑕疵不影响海外业务”的幻想。

客观来看，一次具体的员工纠纷未必会导致订单被直接取消等严重后果，车企的介入目前也仅属于供应链管理的调查阶段。但是，在调查结论明确之前，星宇在后续新项目定点、新车型报价竞标以及长协续签上，面临的是更高的评估门槛与合作不确定性。这种隐性门槛抬升对海外订单大盘与资本市场声誉的影响，远非劳动仲裁的经济补偿金所能衡量。

星宇股份的风波，为所有加速走出去的中国汽车产业链企业敲响了警钟。过去，零部件企业参与全球竞争，依靠的是极致的成本控制、产能规模与交付效率；而随着企业在全球市场的深度融入，合规能力本身也已成为重要的评判标准。产能与工厂可以快速走出去，但唯有管理体系与合规意识同步实现全球化，汽车供应链才能在出海市场中真正行稳致远。

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