博主：A股科技行情远未结束科技股调整非终结信号

博主：A股科技行情远未结束科技股调整非终结信号！五月结束了新手止损点，股市行情极端分化。上证指数跌1%，创业板指数涨9.8%，科创50指数涨11.4%，沪深300指数涨1.7%，上证50跌2.1%，微盘指数大跌9%。上涨的个股只有1257只，下跌个股高达3979只，其中月跌幅超过10%的个股有2100只，800多只个股跌幅超过15%。两市5000多只个股中，涨跌幅中位数约为-7%。

若未持有半导体芯片和AI算力相关股票，跑赢中位数的可能性不大。周五市场风格突变，高位科技股杀跌，低位消费和医药股补涨。主力资金单日净流出达1233亿元，消费板块全线爆发，白酒、食品饮料、商贸零售等集体走强，贵州茅台收涨3.92%，港股创新药ETF涨超5%。

元股证券:ygzq.hk

科技股突然大跌的原因之一是5月28日晚间大基金披露减持进展，对中芯国际、沪硅产业、德邦科技三家半导体企业实施减持。这可能是触发因素，但更深层次的原因在于科技板块交易拥挤度已至历史高位，任何负面信号都可能导致资金集中兑现。

科技股抱团行情是否结束？回顾过去十年，A股的抱团行情崩塌前夕通常有几个共性问题：估值透支、产业逻辑遭遇证伪或边际弱化、监管与政策转向、增量资金枯竭。当前科技股虽然交易拥挤度高，但并非终点信号。在景气度和业绩加速面前，成交集中度指标容易失效。广发研报指出，在大的产业趋势下，成交集中度有望突破历史经验阈值，A股前5%个股成交额占比尚未突破50%，相比美股仍有上行空间。

A股AI估值偏高，但美股映射仍在消化中。美股市值前十全是科技公司，而A股市值前十中只有两家算得上科技股。预计未来几年，A股市值前十会有更多科技股。中长期看，科技股行情不会结束，科技慢牛是大概率事件。未来A股的增量主要靠科技和高端制造业，一定会出现市值巨大的龙头。

本轮AI行情的产业逻辑与历史上的新能源或消费抱团不同，产业需求增长曲线斜率极陡，业绩兑现能力持续超预期。2025年全球半导体销售额预计创历史新高，2026年市场规模有望突破1万亿美元。AI头部光模块企业订单已排至2028年，算力、半导体等核心赛道需求增长未见减速。

5月29日科技股的大跌本质上是高拥挤度下的集中获利回吐与风格临时性切换，并非本轮抱团行情的终结。每轮牛市都会权重大换血，以AI为代表的新权重替换以白酒为代表的老权重，如同滚滚洪流势不可挡。老权重跌多了会有反弹，但反转还远远没到。

配资网站